組合式案例複合債人民幣

複合債+人民幣

組合式案例

具有利率與匯率避險的資產，降低中長期的利率風險，並進一步以人民幣或其他潛力幣別，搭配避險收益機制，強化另外0％至2％的收益來源，

理財案例－複合債搭人民幣 攢小孩教育金

2014年11月08日

魏喬怡

背景圖片

五年級生的Jane小檔案

五年級生的Jane是化妝品公司的企畫，因為覺得賺錢很辛苦，向來以「不賠錢」的穩健投資為目標。結婚多年的她，最近剛懷孕，為了迎接新生命的到來，希望能夠多一些報酬率和配息，想請教專家應如何調整投資組合，達到年報酬率5％的目標。

工作多年以來，我體悟到用每月固定薪水累積財富的難度，看了許多身邊不少親朋好友投資而提早存下第一桶圓夢金，更激勵我每月把薪水的三成拿來投資的決心。

不過，2008年金融海嘯席捲全球，股市劇烈波動的情景仍歷歷在目，讓我對投資股票更為謹慎小心，加上平常工作忙碌，實在沒有多餘的時間和心力緊盯股市變化，所以我選擇避開股票，把錢都放在債券基金，畢竟辛苦工作賺來的錢，不能因為投資而有所損失，「不賠錢」也就成為我投資的第一金律。

於是，我把60％的資金放在高收益債，因為每個月的配息比定存和其他債券基金高，就算是基金淨值下跌，利息收入也能彌補淨值損失。另外40％則投資美國公債相關基金，我相信不管經濟局勢如何變化，公債絕對是最穩健的投資標的。高收益債搭配美國公債的配置方式，完全符合我心目中「穩賺不賠」的夢幻組合。

最近因為懷孕開始思考未來生活開銷和小孩教育金，我才發現5年來所投資的美國公債基金只有小賺而已，高收益債基金加上配息後，竟然幾乎沒有賺到什麼錢。為了加速累積小孩未來的教育金，想請教專家，如果我想要提高報酬與配息，同時也兼顧波動風險，應該如何調整我的投資組合？美國量化寬鬆退場後，是否不利高收益債？我應該把我的高收益債基金出脫了嗎？

理財健診－順市而為 掌握多元、靈活投資原則

■德盛安聯四季豐收債券組合基金　　經理人許家豪：

從Jane的個案來看，我想先釐清兩件事情，第一是Jane本身的風險報酬觀念有待調整，第二是當前「多元」和「靈活」對債市投資的重要性。

首先，Jane對於投資風險的態度謹慎，值得嘉許，但對於風險與報酬的觀念，仍有待進一步釐清。

投資沒有穩賺不賠，即使是債券投資，也是風險和報酬權衡之下結果，但若投資策略正確，債市投資也能在風險有效控管之下盡可能的爭取收益機會。以Jane偏好的高收益債券與美國公債基金為例，投資時間雖然長達5年，報酬率卻乏善可陳，主要是長期持有單一券種，投資策略未能隨著市場變化修正所致。

至於該如何調整現有的投資組合，最重要來是順「市」而為，以現階段來說，就要掌握「多元」和「靈活」的投資原則。

金融海嘯之後，投資人的收益需求有增無減，債券資產也不斷發展，如今除了高收益債和公債之外，市場上出現許多複合債或是組合債基金，訴求以更多元、更靈活的方式廣納收益來源，正是為了解決類似Jane這類債券投資人的困境：單一券種的基金，較不易因應市場變化的趨勢。

除了複合債或是組合債，現在市場上的債券基金也開始善用各種工具來增加收益機會，比如近期許多基金推出人民幣計價幣別，除了追求人民幣長線升值，更希望透過適當的匯率避險機制，爭取當前額外2％的避險收益，成為債市熱門的進階投資法。

作為債券投資人，Jane要瞭解債市投資有其進化的時候。展望未來，美國量化寬鬆退場後，全球貨幣環境仍維持寬鬆，市場對收益需求不減的趨勢下，信用債未來表現仍值得期待。

建議Jane可適度降低公債部位避開利率風險及高收益債部位降低整體投組的波動度，進一步轉由多元券種的複合債基金與組合基金布局，透過一檔基金，同時掌握投資等級債、高收益債與新興市場債的上漲行情，若是擔憂風險性債市波動較大，組合中的公債及投資等級債亦可提供下檔保護，解決單一券種的波動風險。

此外，考量升息風險不可避免，Jane不妨選擇具有利率與匯率避險的資產，降低中長期的利率風險，並進一步以人民幣或其他潛力幣別，搭配避險收益機制，強化另外0％至2％的收益來源，如此一來，即可兼顧債息與資本利得，滿足Jane「多一點報酬、少一些風險」的投資需求，進而攢到小孩教育金的目標。